Carry trade: ganancias del 100% y riesgos futuros

El carry trade ha sido una estrategia fructífera durante la gestión de Javier Milei, dejando una ganancia del 100% en dólares. Esta maniobra, que consiste en vender dólares para invertir en instrumentos en pesos y luego recomprar más dólares, ha sido favorecida por un tipo de cambio estable. Sin embargo, el panorama podría cambiar, y los expertos sugieren cautela.

Ganancias y periodos clave

Desde la llegada de Milei, el carry trade ha mostrado resultados notables. Durante el segundo semestre de 2024, en un contexto de blanqueo de capitales exitoso, las ganancias se dispararon del 8% al 70%. En el último año, con compras récord de reservas del BCRA, el rendimiento alcanzó el 100%.

Estos periodos de alta rentabilidad han sido posibles gracias a la estabilidad cambiaria y las atractivas tasas de interés en pesos. Sin embargo, la estrategia es sensible a cambios en el tipo de cambio, lo que podría revertir rápidamente las ganancias obtenidas.

Riesgos del carry trade

El carry trade no está exento de riesgos. Un aumento abrupto del tipo de cambio podría eliminar las ganancias en dólares. Actualmente, las tasas de interés en pesos rinden menos, alrededor del 2% mensual, lo que reduce el margen de seguridad de la estrategia.

Analistas como Martín Genero advierten sobre el riesgo asimétrico de esta estrategia. Una suba del tipo de cambio o una caída en las tasas de interés son factores que podrían complicar el panorama para quienes mantienen posiciones en pesos.

Perspectivas a corto plazo

Segundo Derdoy, de Inviu, señala que aún hay margen para el carry trade mientras la oferta de dólares del sector agroexportador se mantenga. La estabilidad del tipo de cambio es crucial para que las tasas de interés en pesos continúen superando al dólar.

Sin embargo, la situación podría cambiar a mediados de año con la caída estacional de la oferta de dólares. Esto podría aumentar la presión sobre el tipo de cambio y, en consecuencia, los riesgos asociados al carry trade.

Estrategias recomendadas

Para quienes buscan aprovechar el carry trade a corto plazo, Auxtin Maquieyra de Sailing Inversiones sugiere instrumentos como Lecap de vencimiento corto y medio, fondos de liquidez inmediata y cauciones bursátiles. La clave está en mantener la flexibilidad para rotar entre instrumentos.

Por otro lado, algunos analistas recomiendan tomar ganancias y esperar mejores condiciones. Una mejora significativa en el tipo de cambio o en las tasas de interés podría ofrecer nuevas oportunidades para reactivar el carry trade en el futuro.

Evalúa tus inversiones en pesos y dólares. Considerá la estabilidad del tipo de cambio antes de abrir nuevas posiciones en carry trade. Mantente informado sobre las tendencias del mercado para ajustar tu estrategia a tiempo.