Iva
Lo que tenés que saber:
- Las emisiones de ON alcanzan u$s1.000 millones mensuales
- El riesgo país baja a 400 puntos, favoreciendo financiamiento
- Empresas energéticas lideran emisiones de gran volumen
- Banco Central amplía reservas con compras millonarias
En esta nota
Las emisiones de Obligaciones Negociables (ON) se han convertido en una fuente regular de dólares para la economía argentina, alcanzando un ritmo de u$s1.000 millones mensuales. Este flujo de divisas no solo fortalece las reservas del Banco Central, sino que también contribuye a reducir el riesgo país, que recientemente cayó a 400 puntos. La baja en el riesgo país facilita el acceso a financiamiento a tasas más convenientes para las empresas.
Riesgo país y financiamiento: impacto en las tasas
El descenso del riesgo país a 400 puntos ha sido un factor clave para que las empresas puedan emitir deuda a tasas más bajas. Según Martín Mejía, analista de Asset Management en Cohen, esta estabilidad ha permitido a las empresas acceder a financiamiento en dólares de manera más favorable. Sin embargo, esta tendencia se consolidó tras las elecciones legislativas de 2025, sin un aumento significativo en el volumen de emisiones.
El flujo continuo de emisiones ha encontrado su «velocidad crucero» alrededor de u$s1.000 millones mensuales, según Solana Cucher de PPI. Este ritmo estable permite a las empresas planificar sus financiamientos y a los inversionistas contar con opciones de reinversión.
Sector energético y emisiones: liderazgo en volumen
El sector energético ha liderado las emisiones de ON, con empresas como Vista y Pluspetrol a la cabeza. Vista emitió u$s75 millones en dólar MEP a una tasa del 5%, mientras Pluspetrol logró captar u$s450 millones en dólar cable con una tasa del 7,55%. Estas emisiones no solo ayudan a refinanciar deudas, sino que también apoyan los planes de inversión en producción de petróleo y gas.
Además, el incremento en las emisiones permite a las empresas energéticas extender los plazos de financiamiento, lo cual es crucial para proyectos que requieren inversiones significativas y cuyo retorno no es inmediato.
Banco Central y reservas: compras estratégicas
El Banco Central ha aprovechado el aumento en la oferta de dólares para ampliar sus reservas. Recientemente, realizó una compra diaria de u$s532 millones, la más alta desde el inicio de su programa de acumulación de reservas. Estas adquisiciones no solo fortalecen la posición de reservas, sino que también contribuyen a mantener la estabilidad del tipo de cambio.
La capacidad del Banco Central para adquirir dólares en el mercado es una ventaja directa de las emisiones de ON, ya que parte de los dólares obtenidos por las empresas deben liquidarse localmente, incrementando así la oferta de divisas.
Escenario futuro y desafíos: factores a considerar
A pesar del flujo positivo, los analistas advierten que la continuidad de este proceso depende del contexto internacional y del programa económico local. Las elecciones y la política económica futura jugarán un papel crucial en la estabilidad del riesgo país y en la capacidad de las empresas para seguir emitiendo deuda a tasas atractivas.
Las empresas deben estar atentas a estos factores, ya que cualquier cambio en el escenario podría afectar sus planes de financiamiento y la disponibilidad de dólares en el mercado.
💡 La recomendación de MundoEmpresarial.ar
Monitoreá el riesgo país y las condiciones internacionales. Ajustá tus planes de financiamiento según las tendencias de emisión para maximizar oportunidades.
Acerca del autor
