Lo que tenés que saber:
- Exportaciones crecieron 21,5% entre enero y abril
- Bonos en dólares avanzaron, riesgo país en mínimo de 8 años
- Inflación mensual bajó a 2,1% en mayo
- Actividad económica sigue débil pese a mejoras
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Bank of America (BofA) mantiene su confianza en la deuda argentina, destacando mejoras en las cuentas externas e inflación. Sin embargo, la actividad económica sigue siendo el gran desafío. El informe del banco resalta que el crecimiento económico es crucial para consolidar un ciclo positivo para los bonos soberanos.
Exportaciones impulsan balanza
Argentina vive un boom exportador. Entre enero y abril, las exportaciones en dólares crecieron 21,5% comparado con el mismo periodo del año pasado. Este crecimiento se debe a aumentos del 30% en productos primarios y 29% en manufacturas industriales. Las ventas energéticas también subieron un 16%.
El superávit comercial energético acumulado alcanzó casi u$s9.000 millones, desde un déficit de u$s4.400 millones en 2022. La producción petrolera podría aumentar más de 200.000 barriles diarios en los próximos dos años, fortaleciendo aún más la balanza comercial.
Inflación y estabilidad
La inflación mensual en mayo fue del 2,1%, por debajo del 2,4% esperado. La inflación núcleo también mostró una mejora, bajando a 1,9% mensual. Esta tendencia de desinflación es un pilar clave para la visión positiva de BofA sobre Argentina.
El banco proyecta que la inflación cerrará el año en 32% y continuará bajando. Esto, junto con la estabilidad del peso, refuerza el escenario de menor riesgo para los activos argentinos.
Bonos y riesgo país
Los bonos en dólares han mostrado avances significativos, con el riesgo país tocando un mínimo en más de ocho años. El S&P mejoró la calificación soberana de Argentina, lo que comprimió los spreads en 60 puntos básicos.
Esto podría abrir una ventana para que el Gobierno regrese al mercado internacional, aunque se priorizarán fuentes de financiamiento más baratas. La mejora en la calificación también podría facilitar operaciones de manejo de pasivos.
Actividad económica pendiente
A pesar de las mejoras, el crecimiento económico sigue siendo débil. El PBI creció solo un 1,7% interanual en el primer trimestre de 2026. El dinamismo del crédito sigue lento y la mora supera el 11% en algunos sectores.
No obstante, BofA espera una recuperación en los próximos trimestres, impulsada por la baja de tasas y el dinamismo exportador. Proyecta un crecimiento del 3% para este año, liderado por sectores exportadores.
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