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Lo que tenés que saber:
- Lula busca un superávit primario del 0,5% del PBI para 2027
- Oxford Economics proyecta un déficit del 0,2% del PBI
- Gasto primario crecería un 1,5% anual de 2027 a 2030
- Más del 90% del gasto primario es obligatorio
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Proyecciones fiscales para 2027
El gobierno de Lula da Silva busca alcanzar un superávit primario del 0,5% del PBI en el sector público no financiero para 2027. Sin embargo, Oxford Economics proyecta un déficit del 0,2% para el mismo año. Esta diferencia refleja el escepticismo del mercado sobre la capacidad del gobierno para cumplir con sus metas fiscales.
El desafío central es desacelerar el crecimiento del gasto público. Lula enfrenta la tarea de demostrar que puede llevar a cabo un ajuste fiscal creíble y sostenible, lo que es crucial para recuperar la confianza de los inversores.
Crecimiento del gasto primario
Oxford Economics estima que el gasto primario de Brasil crecerá un promedio del 1,5% anual en términos reales entre 2027 y 2030. Esto contrasta con el crecimiento del 4,2% registrado entre 2022 y 2026. La desaceleración es necesaria para mejorar el resultado fiscal, pero enfrenta obstáculos significativos.
Más del 90% del gasto primario es obligatorio, vinculado al salario mínimo, la inflación o los ingresos del gobierno. Esta rigidez limita la capacidad de Lula para realizar recortes significativos.
Presiones políticas y sociales
Las prestaciones previsionales y los programas de protección social representan una parte importante del gasto. Para 2027, se proyecta un aumento promedio del 12,4% en estos rubros. Oxford Economics considera improbable que Lula avance sobre el gasto social, dada su importancia política y social.
El ministro de Hacienda, Dario Durigan, anunció la intención de congelar ciertas partidas de gasto. Sin embargo, el impacto de estas medidas podría ser limitado debido al peso de las erogaciones obligatorias.
Impacto en los mercados y la inversión
La capacidad de Lula para implementar un ajuste fiscal sostenible es vista como crucial para recuperar la confianza de los inversores. La reciente venta de activos brasileños refleja una corrección exagerada del mercado, según Oxford Economics.
El reto es convencer a los mercados de que el ajuste fiscal es creíble. Esto podría influir en la percepción de riesgo país y, por ende, en las condiciones de financiamiento para las empresas brasileñas.
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