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Lo que tenés que saber:
- Bonar 2027 rinde menos del 5% anual en dólares
- Bonar 2028 alcanza un rendimiento del 9%
- Diferencia de 4,9 puntos atribuida al riesgo electoral
- Inversionistas temen por el programa económico postelecciones
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Bonos argentinos: riesgo electoral
El mercado ya puso precio a las elecciones de 2027. Según Gustavo Reyes, economista del IERAL Cuyo, la diferencia de rendimiento entre el Bonar 2027 y el Bonar 2028 refleja el riesgo electoral. Mientras el Bonar 2027 rinde menos del 5% anual en dólares, el Bonar 2028 alcanza un 9%. La diferencia de 4,9 puntos se debe a la incertidumbre política.
Los inversores no solo miran la estabilidad fiscal o la inflación. La continuidad del programa económico de Javier Milei después de las elecciones es la gran incógnita. Esta preocupación se traduce en un pánico reflejado en los rendimientos de los bonos.
Mejoras económicas y sus límites
Reyes destacó avances en la economía argentina. La inflación núcleo está por debajo del 2% mensual y la estabilidad cambiaria ha frenado el alza de precios. La productividad muestra mejoras, un cambio positivo tras décadas de bajo rendimiento.
Sin embargo, el impacto no es uniforme. Sectores como el agro y la minería lideran la recuperación, mientras la industria y el comercio siguen estancados. La construcción comienza a levantarse tras una fuerte contracción, pero el consumo sigue débil.
Empleo y crédito: los desafíos
Para que la estabilización se traduzca en crecimiento sostenible, el empleo y los salarios deben mejorar. Reyes apunta a una baja sostenida de la inflación y alzas salariales como claves para reducir las tasas de interés y expandir el crédito.
El crédito es crucial para dinamizar la economía. Sin un aumento en el financiamiento, la recuperación seguirá siendo desigual y frágil.
Elecciones y sostenibilidad económica
La historia económica de Argentina está marcada por crisis recurrentes. Para Reyes, la sostenibilidad del modelo de Milei depende de superar estos patrones históricos, reduciendo las probabilidades de crisis y acelerando la recuperación económica.
El mercado ya mira hacia 2027. Los bonos reflejan la expectativa de un examen crucial para el futuro del país y su programa económico.
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